中信证券：中报季的搪塞想路和准备
中报季之前，咱们汇总了近期投资者最关怀的五个问题，并给出咱们的判断。一是接下来哪些行业顺应中报季的设立？咱们首推的照旧北好意思AI硬件供应链，回调后仍可参与；预期中报功绩好且估值相对合理（风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商等）或者持仓出清比拟透澈的一些行业（锂电树立、逆变器等）亦可关注。
二是港股近期偏弱的原因是什么？后续是否还有契机？咱们觉得港元流动性收紧预期、配股以及减持的加多将阶段性制约港股贝塔，但阅历行业性动量的修正后，阿尔法契机在将来两个月将会更为突显，尤其是在电车、改动药和新滥用范围。
三是国内价钱信号相对偏弱，外资当今对中国财富的作风如何？咱们觉得本年迄今外资对中国财富最大的作风变化在于关注度、耐性和永久认同度，可是短期受制于一系列成分，推行的资金流入不彰着，趋势性回流需要陆续恭候。
四是微盘股的下降是否会激发系统性波动？咱们觉得概率很小，有了昨岁首的训诫，不少许化居品已提前作念了风控准备，但在高估值、高拥堵度和弱基本面环境下，中报季还会陆续下修估值。
五是中报季潜在的外部风险是什么？咱们觉得特朗普用“232访问”来替代行政令推动行业性关税落地，以及减税法案落地后资金阶段性回流好意思元财富可能会对非好意思市集形成不利影响。
中信建投：港股休养连累，A股赛谈轮动
前期推崇强势的港股新滥用和改动药板块，近期出现较彰着休养，带动A股相关板块也出现较大波动，咫尺港股流动性和风险偏好均受到冲击，可能仍将不绝一段时刻。里面基本面延续内需偏弱+结构性景气的形势，陆家嘴论坛上“科创”议题关注度再度晋升。好意思联储6月议息会议按兵不动，好意思国经济远景的不细目性仍然处于较高水平；中东病笃态势升级，关注好意思方介入后续动作。
设立主张守护红利+新赛谈，一方面红利财富陆续四肢底仓品种，另一方面新赛谈主张或将成为投资赢输手，短期愈加推选AI、半导体主张以及科创主题，新滥用和改动药保持中期关注。行业重心关注：银行、非银金融、交通运输、公用事迹、电子、通讯、蓄意机、可选滥用、医药等。
招商证券：需更风雅结构上有边缘变化的行业
6月中旬运行参加紧迫功绩预报的时刻窗口，经济数据以及功绩基本面关于市集的影响权重不停增大。总量上看5月信济数据有所放缓，需要愈加风雅结构上有边缘变化的行业。
提议关注：第一，处于主动补充或者库存去化较为充分的范围，二季度功绩有望率先改善；第二，协议欠债增速上行的范围，功绩增长具有可不绝性；第三，工业企业盈利、行业景气度上行的行业。
国泰君安：好意思元趋势性贬值可能性正在增大，中国财富有望受益
上周中国股市举座休养，触发成分看似在伊以冲突的升温，但不错发现大家权利财富的风险偏好并未举座下行，且伊以冲突对中国股市的传导逻辑并不服直。更合理的解说在于前期改动药、新滥用等主题往复已较为拥堵，市集借利空休养优化往复结构。因此，短期风险开释后，中国股市的中枢矛盾仍在内而不在外，咱们对行情的见解仍比共鸣更乐不雅。
往后看，咱们觉得好意思元趋势贬值的可能性正在加大，后续好意思联储降息预期抬升、好意思国国内减税政策带来的财政赤字担忧等齐可能成为好意思元陆续走弱的潜在催化，而畴前几年非好意思经济体累计的多半未对冲好意思国财富将加重这一程度。从历史训诫来看，好意思元趋势性走弱时期什物质产与非好意思权利市集推崇较优，中国A/H股相同有望受益，其中港股四肢离岸东谈主民币财富的紧迫通谈，有望率先受益于资金的回流，同期在讨论汇率轨制框架下，好意思元贬值时港股市集流动性也将彰着改善，因此更看好好意思元贬值往复中港股市集的投资契机。
行业比拟：科技聚焦AI趋势，同期关注有色、建材、金融。
中国星河：下半年A股有望呈现颠簸朝上的行情特征
外部不细目性加大和国内有用需求不及依然是下半年濒临的现实问题。但在政策不绝发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权利类公募基金扩容、中永久资金入市与政策用具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。刻下A股估值处于历史中等水平，且对比国外练习市集来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市集投资性价比相对较高。总体来看，2025年下半年，A股市集有望呈现出颠簸朝上的行情特征。
结构性投资契机方面，（1）安全财富：低估值、高股息特点契合中永久资金设立需求，在外部不细目性与低利率环境下兼具安全边缘与收益细目性；（2）科技改动主题：科技改动是加快培养内素性增长动能的中枢，亦然新供给侧方程式的“乘法项”，后续关注产业趋势的冲破进展；（3）大滥用板块：在政策加力提振下，国内滥用数据亮点极端。供需两头协同发力下，新滥用海潮正焕发兴起，重心关注宠物经济、IP经济、国货好意思护等；（4）并购重组主题：科创企业、央国企以及传统行业中的并购重组。
国信证券：从好意思日市集看新滥用崛起训诫
好意思、日股市训诫对刻下A股新滥用的模仿趣味：领先，关注经济转型和住户收入增长带来的结构性契机，寻找大致得志滥用者档次需求、具备高成长后劲的细分范围。其次，新滥用范围追求细目性和永久性，寻找领有高毛利率、净利率和ROE，且财富欠债结构郑重的公司。临了，密切关注技艺改动和营业花样改动对传统滥用范围的颠覆作用，以及年青一代滥用不雅念的变化，寻找现存题材外，“年青东谈主的茅台”悦己型滥用的扩散和移动主张。
申万宏源：短期有休整需要，但跌不深是一致预期
短期A股风险偏好回落，从上至下的叙事有所弱化。领先是国内经济撑持力处于空窗期：“抢出口”提前走弱，市集预期稳增长再发力要比及9—10月。其次是国外扰动加多：好意思国债务上限，地缘冲突齐是风险着手。7—8月还需不雅察中好意思贸易谈判的后果。另外强势行业的叙事扰动：AI深度诈欺鼓吹偏慢，新滥用消化性价比问题，市集对反内卷仍持不雅望作风。
A股往复风险偏好下行的合手手：短期有休整需要，但跌不深是一致预期。对应短期严防类财富有完全收益。新滥用、改动药、小微盘股等高风险偏好财富休养，科技反弹却呈现出了低风险偏好的特征(聚焦于二季报有功绩的主张)。
科技短期反弹，呈现低风偏特征，关注7—8月互联网巨头成本开支可能再度放量的考据。严防性财富中，关注保障举牌受益的银行，参加高股息设立区间的白酒龙头。中期结构不变，A股重回结构牛，仍依赖科技产业趋势冲破。看好三个遍及叙事强相关财富，黄金、稀土和国防军工。计谋看好港股是潜在牛市中的领涨市集。
信达证券：市集6—7月会有颠簸回撤，但幅度可控
短期A股大势研判不雅点：6—7月市集难冲破3月高点，三季度后期或四季度指数有可能冲破上行。陆续高潮濒临的压力有：一是经济预期难以快速改善。因为关税谈判还在进行中，还有不细目的场地；同期高频的经济筹谋中地产销售运行参加季节性走弱；二是4月的市集波动，对住户资金赢利效应照旧产生了负面过问，融资余额和市集往复热度彰着下降，还原起来需要些时刻；三是关税收缩后，指数全面冲破还需要一个刚劲的板块干线推动，之前有DeepSeek驱动的AI和机器东谈主，咫尺新干线是新滥用，强度较好，但影响范围可能会小于DeepSeek。
咱们觉得，市集在6—7月可能还会有颠簸回撤，不外幅度可控。三季度后期或四季度，盈利、政策和住户资金三个成分中，惟有有一个往乐不雅主张转机，市集有望回来牛市气象。近期设立不雅点：季度内偏价值，等级三季度再加多弹性行业设立。
中银证券：A股短期延续蓄势颠簸形势
刻下地缘风险对A股风偏负面冲击可控，年内A股走势仍将回来基本面干线。从基本面来看，内需预期提振有待政策进一步加力。A股短期延续蓄势颠簸形势。
短期A股市集箱体颠簸形势逻辑莫得发生推行变化，但市集心绪接近短期阶段性高点：刻下市集股债风险溢价水平仍是接近10年均值+1STD水位，近两年以来除2024年四季度市集心绪阶段性冲破过这一上限外，多数情况下市集心绪难以冲破这一阈值。刻下来看，基本面环境尚存不细目性，而短期市集心绪水平中性偏高，市集短期上行空间受限，但资金面撑持下下行风险可控。
后续市集行业设立来看，短期国际场合影响下，市集或仍有一定不细目性，但从中永久维度，预期设立仍将回来弹性，绝顶是成长滥用板块，符合严防之下择机设立弹性板块也不失为一种采取。重心关注算力产业链、改动药、RWA+“踏实币”正轮回不绝催化的金融科技板块等。
浙商证券：举座走势依旧细密，快速回调是“机”不是“危”
瞻望后市，掂量近期市集将陆续颠簸形势，需通过一段时刻的整理来化解表里部压力。以中线视角来看，刻下权重指数处于“均线多头发散”气象，前期朝上冲破缺口依旧坚实，因此举座走势依旧细密，快速回调是“机”不是“危”。
设立方面开云kaiyun官方网站，提议：若是5月12日以来仍是完成“裁减弹性、休养持仓结构”的相关安排，则守护刻下的中线仓位不变，陆续守住以大金融（尤其银行）为“压舱石”的持仓结构；若是还未进行结构休养，则不错符合裁减组合弹性，琢磨在后续反弹中对新滥用、改动药符合作念一些板块间和板块内的“高切低”操作。此外，陆续紧盯券商指数动向，关注前期反弹幅度较小的品种，琢磨在回调中符合增配。